La valoracion de una empresa pretende estimar su valor razonable o teorico, es decir, determinar el importe por el que puede ser intercambiada entre partes interesadas y bien informadas, que actuen en condiciones de independencia y con un objetivo, en ultima instancia, economico. Aunque existen diferentes metodologias, el p aradigma financiero vigente recomienda estimar el valor de la empresa a partir de la suma del valor actual de todas las rentas que se espera que genere en el futuro. Los valores mas relevantes a la hora de valorar una empresa son los del activo y el patrimonio neto.La estimacion del valor es necesaria para una variedad de objetivos, como fijar y negociar el precio de compra-venta de acciones o de activos contrastar el valor teorico con el precio de mercado, cuando la empresa cotiza en bolsa, como base para la inversion y la desinversion en ese mercado estimar el valor creado y la rentabilidad del accionista de un periodo identificar los parametros clave que explican la creacion de valor y la sensibilidad de este a dichos parametros o comparar estrategias alternativas para seleccionar aquella que prometa crear mas valor.Este Cuaderno presenta en detalle las metodologias y los criterios de valoracion mas relevantes, aplicando la tecnica del descuento de flujos en su version mas sencilla, la correspondiente al modelo de renta perpetua, y en la mas compleja, en la que varia la tasa de descuento en cada periodo, bien porque lo hagan los parametros de valoracion del entorno o porque cambien los parametros internos, basicamente, la estructura de financiacion y el riesgo. Ademas, se desarrolla la valoracion relativa por multiplos, siempre util, al menos, como referencia y contraste, y la denominada valoracion por partes. Tambien se analizan algunos conceptos de gestion vinculados a la creacion de valor y los errores que quiza se cometan con mayor frecuencia.Valorar una empresa es siempre un ejercicio dificil como lo demuestran las distintas estimaciones de una misma situacion que ofrecen diferentes expertos. Si bien el modelo financiero esta razonablemente desarrollado y aceptado, la incertidumbre nace, como en todos los modelos que simplifican una realidad compleja, de los numeros que se introduzcan en el. Por ello, la valoracion mas que un ejercicio financiero, es uno estrategico en el que se ha de diseñar escenarios, formular hipotesis y cuantificar expectativas.
